,,

經(jīng)濟的先行指標(biāo)——制造業(yè)PMI在2018年12月跌破50榮枯線，制造業(yè)景氣度繼續(xù)下降。在經(jīng)濟不景氣的背景下，企業(yè)不僅面臨銷售端的低迷，而且面臨著融資困難、成本抬升的窘境，企業(yè)生存壓力較大。由于債務(wù)負擔(dān)從政府部門向居民轉(zhuǎn)移，國內(nèi)居民杠桿提高，房貸嚴(yán)重抑制消費能力；
　　投資方面，國家供給側(cè)改革的決心不會動搖，固定資產(chǎn)投資規(guī)模和房地產(chǎn)投資規(guī)模難有明顯改善。2018年，盡管房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴(yán)，但在行業(yè)高利潤、低庫存的背景下，投資仍然維持著較高增速。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，1-11月，房地產(chǎn)投資累計完成11萬億元，同比增長9.7%，增速較2017年同期提高2.2個百分點。
　　基建方面，由于地方政府去杠桿，嚴(yán)控地方違規(guī)舉債，基建投資增速大幅下滑。1-11月，基建投資（不含電力）增速僅為3.7%，較2017年同期降低16.4百分點。但可喜的是，制造業(yè)投資增速在整體固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑的背景下持續(xù)上升，并且顯著高于固定投資增速，且是2012年以來首次出現(xiàn)反彈跡象。不過，領(lǐng)導(dǎo)層多次提出補短板，加快西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此可以預(yù)期未來西部及農(nóng)村地區(qū)的基建投資將是重點方向。特別是軌道交通項目對大宗商品市場的支撐作用將會強化。
　　近期發(fā)改委密集批復(fù)了新建西安至延安鐵路、廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)城際鐵路建設(shè)規(guī)劃，12月19日，國家發(fā)改委同時批復(fù)了上海軌道交通三期規(guī)劃和杭州軌道交通三期的調(diào)整規(guī)劃，兩地新增的投資項目金額預(yù)計將超過3500億元。加上12月初重慶軌道交通三期規(guī)劃和12月中旬的濟南軌道交通一期規(guī)劃，項目總投資超過5000億元。這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會對未來大宗商品市場的需求形成支撐，進而拉動倉儲行業(yè)的需求，提升倉儲行業(yè)的業(yè)務(wù)量。